乡亲们一心跟着总书记、上海跟着党中央走，有劲头、有盼头、有奔头。

楼市本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。而有些公司数次或者多次增发股票后，高潮其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

与之相类似的是，上海有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。后来当其中一些国家（如希腊、楼市意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。货币也是国家主权，高潮本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

上海日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。而有些国家在不断增发货币后，楼市其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，高潮每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，高潮而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

从公司资本结构的微观基础出发，上海我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，上海1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，楼市本书重点关注货币供给分析。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，高潮而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。而我们提出的新规则是基于股权，上海中央银行扮演最后救助人角色，上海在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

过去30年，楼市合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。与之相类似的是，高潮有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

(责任编辑：琼中黎族苗族自治县)